每经记者|叶峰每经编辑|肖芮冬

　　沪指本月累计涨3.76%，呈现“冲高后窄幅震荡”的走势 ，最终站稳4100点关口 。科创50指数表现较强
，月累计上涨超12%
。上证50指数走出“先扬后抑 ”的态势，日线一度收出6连阴。

　　虽然本月A股主要指数均出现上涨 ，但资金借道ETF离场迹象明显 。

　　Wind数据显示，本月沪深两市股票型ETF和跨境型ETF合计净流出7606亿元
，宽基指数ETF净流出10108亿元，而行业主题ETF净流入2117亿元
。

　　行业主题上看 ，有色 、化工等相关ETF被资金看好
，而机器人
、光伏相关ETF被资金抛售。

　　1月宽基指数ETF净流出10108亿元

　　沪指本月累计涨3.76%，呈现“冲高后窄幅震荡
”的走势 ，月中旬再创十年新高后小幅回落
，最终站稳4100点关口 。

　　从板块来看，本月热点聚焦度显著提升
。有色金属板块成为最大亮点 ，受现货黄金、白银不断刷新历史新高的消息刺激
，贵金属方向领涨。此外，AI应用概念强势爆发 ，商业航天概念反复活跃
，本月上旬持续走强 。

　　值得注意的是，虽然本月A股三大指数均出现上涨 ，但资金借道ETF离场迹象明显
。

　　Wind数据显示，本月沪深两市股票型ETF和跨境型ETF合计净流出7606亿元
，宽基指数ETF净流出10108亿元，行业主题ETF净流入2117亿元。

　　主要宽基指数整体资金申赎统计显示 ，本月沪深300净流出5818亿元
，仅中证2000实现净流入 。

　　宽基指数ETF净流入方面，本月仅有中证2000ETF净流入超10亿元。

　　资金净流出方面 ，沪深300ETF华泰柏瑞 、沪深300ETF易方达
、沪深300ETF华夏本月净流出均超千亿元
。

　　有券商表示
，春节之前，市场可能会进入短暂的震荡修正阶段。不过仍然建议投资者持股过节 ，在春节之后
，市场交易热度会再度回升，结合春节假期期间的高频数据以及产业热点消息 ，之后市场可能会迎来新一轮的上行行情 。

　　6只行业主题类ETF本月净流入超百亿元

　　在行业主题ETF方面
，1月净流入资金超百亿元的基金有6只，其中有色金属ETF、有色金属ETF基金 、化工ETF份额分别增加了81.97亿份
、66.61亿份和159.67亿份 ，净流入资金182.57亿元、148.42亿元和142.82亿元
。

　　在资金流出方面，机器人ETF 、光伏ETF、机器人ETF份额分别减少28.32亿份
、17.92亿份和16.26亿份
，分别净流出资金30.37亿元、18.33亿元和18.08亿元。

　　值得注意的是，1月 ，有色金属持续获资金青睐
，多只相关ETF份额创新高 。

　　有色金属ETF（512400）份额变化

　　有券商表示，近期不仅黄金 、白银等贵金属显著上涨 ，铜
、铝等工业金属和钴、锂等能源金属也涨幅良好
，多个金属创下历史新高或阶段性新高，有色金属迎来超级周期
。

　　综合来看 ，有色金属超级周期的成因主要有三个：一是美联储降息周期美元呈走弱趋势
，推动以美元计价的有色金属价格上涨；二是供需缺口的支撑，铜等工业金属面临主要矿山品位下降 、边际成本抬升以及前期矿业资本开支萎缩带来的供给压力 ，需求端有人工智能
、新能源、数据中心等基础设施建设的带动；三是国内“反内卷”政策发力
，推动过剩产能的优化，有利于促进供需平衡。

　　6只跨境ETF本月净流入超20亿元

　　在跨境ETF方面 ，1月净流入资金超20亿元的基金有6只，其中港股通非银ETF 、港股通互联网ETF
、恒生科技ETF天弘分别增加了52.01亿份、71.59亿份和39.87亿份
，净流入资金94.98亿元 、65.46亿元和35.65亿元 。

　　有分析表示，港股仍在震荡向上的大趋势中 ，产业层面
，AI应用预计将加速落地，半导体行业开启全面涨价潮
。南向资金方面 ，资讯科技业是港股通净流入的主要行